过去几十年，贷款修路、收费还贷、滚动扩张，支撑起中国高速公路从无到有、由点成网的快速增长；但当路网密度趋于饱和、早期路段陆续进入收费期尾声、建设成本持续攀升，这套曾经行之有效的模式，边际收益正在递减。
对江苏交控而言，行业之变不是远景，而是已经压在肩上的三层困境。表层是“钱”的紧平衡：“十五五”超3000亿元交通基建投资压茬推进，每年超百亿元资本金缺口亟待填补，而资本金补充渠道有限，投资强度与资金供给之间的缺口逐年显性化。中层是“物”的低效率：全口径资产总额已超1.1万亿元，但“家底厚”不等于“变现快”，权属不清、低效无效资产像泥土盖住了金子的光，资产规模与变现能力之间横着一道制度鸿沟。深层是“能”的不适配：进入“算总账、精配置”的专业阶段，而项目决策、资产运营、资本运作的能力储备尚未同步跟上。
投资规模的历史性跨越，决定了投融资体系必须战略性重构；交通基础设施的战略属性，决定了不能简单以商业回报衡量价值；功能使命与市场逻辑的张力，要求投融资既担得起责任，也算得清细账；回报周期拉长、政策空间收窄、边际效益下滑的“三重挤压”，倒逼投融资理念、模式、工具系统性突破；规模扩张与管理能级的落差，更要求把底线思维嵌入全生命周期风险防控。基于五重判断，江苏交控将“投资融资持续强能行动”纳入“八大行动”，以投资管理精细化、资产运营高效化、融资渠道多元化、资本运作市场化、风险防控系统化为主线，持续建强各级主体可持续投融资能力，服务全省发展大局。
校准投资罗盘，让“真金白银”物有所值
投资是投融资循环的起点，也是风险生成的原点。一条路的线位、一座桥的标准，一旦落地便锁定未来几十年的资产质量与现金流曲线，几乎没有推倒重来的余地。这种不可逆性，决定了投资决策不是项目前端的程序性环节，而是投融资能力最硬的约束条件。
以战略定投向，把“路网短板”补成“发展长板”
“十四五”期间，江苏交控完成重点交通基础设施投资2084亿元，建成五峰山长江大桥、常泰长江大桥等22个重点项目，新增高速公路599公里、过江通道3座。2026年，江苏交控锚定45个重大项目、533亿元投资目标，苏通第二过江通道、宁盐高速、连霍高速扩建等工程压茬推进，1-10月完成投资326.42亿元，储备“两线一路”项目11个、总投资约603.6亿元。
投向的深层命题，不在“投多少”，而在“往哪里投才不浪费”。江苏交控的取舍标准，不是按单位分盘子、按惯例切块子，而是遵循“适度超前、不过度超前”的原则，把有限资本金用在提升路网整体效率的关键节点，推进跨区域、跨市域、跨流域大通道建设，织密连接线、拓展延长线、打通断头路，同时按政策导向、现金流测算、建设时序动态排序，形成“项目池”，梯次推进、滚动实施。
投资是发展的“油门”，融资是前行的“油箱”，而决定车往哪里开的，是战略的方向盘。交通基础设施是区域经济要素流动的“血管”，必须在战略层面同步谋划、同步布局投资与融资，让资本配置与路网布局同频共振。
以周期算总账，把“建设支出”算成“长效产出”
过去建一条路，投、建、养、运、管、服各站各的位、各算各的账，成为投资效益流失最隐蔽的漏洞：建设期高标准、大投入，投资账光鲜；运营期高成本、低回报，效益账却无人统筹。江苏交控成立工程建设管理中心，在规划、设计阶段提前介入，科学提出建设标准、建设时序等“交控主张”。
算总账，算出的常常是“省下来的钱”。新扬扩建以“双侧拼宽+蓄洪库容等效补偿”替代粗放式外扩，预计节约投资18.6亿元；宁靖盐公司的盐靖高速“4+6+8”车道扩建方案，较原双向八车道方案节约52亿元，二者在同等服务能力下用更少的资源占用换取更大的通行效益。同时，规划阶段论证必要性与可行性、设计阶段确定标准与时序、建设阶段严控成本与进度、运营阶段优化现金流等具体举措，以全生命周期管理的方式实现了投资决策的风险前置。
以结构谋长远，把“交通流量”拓成“经济增量”
投资结构决定未来的资产结构和收入结构。当路网密度趋于饱和、通行费增长进入平台期，若投资对象始终只有钢筋水泥，成长曲线必然随路网见顶而趋平。江苏交控的投资边界正在外扩：布局95个交能融合项目、储备150MW产业规模，让服务区、边坡、匝道空地成为分布式能源载体；向低空空间延伸，完成1070公里空域规划与航线布设，建成近50个起降场，无人机巡检实现道路盲区盲点90%覆盖，把高速公路从“地面通道”拓展为“空地一体”的基础设施体系。
修路架桥是一次性资本支出，算力、数据、能源、空域却是可反复调用、持续迭代的资产，前者决定通达度，后者决定附加值。当投资对象从“物理基础设施”扩展到“数字基础设施”“创新基础设施”，资产的底层属性便从消耗性资产变为生长性资产。
投向决定格局，投法决定效益，结构决定后劲。而格局的远近、效益的高低、后劲的厚薄，最终都取决于人。投资于路，更要投资于人，既投今天的资产，也要投明天的能力。
唤醒资产潜能，让“沉默账本”开口说话
资产是经营的物质基础，也是投融资能力的信用底座。交通基础设施资产专用性强、流动性弱、回报周期长，其价值实现高度依赖制度与金融工具创新。江苏交控把“挖潜存量价值，激活资产效能”作为重要任务，以专业化资产管理平台为牵引，以分类盘活为路径，以“两非”“两资”出清为攻坚，将存量资产从“物理存在”升格为“价值流动”，推动国有资本运营逻辑的认知革命和深层转换。
以平台筑基，将散落的“家底”拢成一本“明白账”
资产管理平台不是台账系统，而是集产权管理、价值管理、运营管理、资本运作于一体的中枢。过去路桥资产分散在各路桥单位，管理标准、数据口径、处置效率不一，“有资产无资本、有资源无效益”不同程度存在。平台让每段路、每座桥、每宗土地都有唯一“数字身份证”和完整“生命周期档案”，使资产处置有据可依、定价有市可循、证券化有底可托。
2018年，“六朵云”首次引入平台运营理念，其中“资管云”实现资产、资源、资本统一管理，为资产管理从“实物管理”迈向“价值管理”积累了底层能力。但功能覆盖不全、实物与财务数据不同步、系统互不联通等积弊渐深。今年以来，江苏交控开展全系统资产管理平台搭建调研，编制《规划方案》《建设方案》，未来将聚焦土地、房屋、固定资产、无形资产、金融资产全生命周期，实现从资产形成、登记变动、清查盘点到运营处置的动态闭环管理，打通资产、财务、购销等系统数据壁垒，进一步提升资产集约化运营和抗风险能力。
管理资产，本质是管理未来现金流。从国有资本投资公司改革要求看，平台承担着“资本配置中枢”的功能，以集中化打破资产割据，以标准化消解口径壁垒，以动态化重塑价值坐标，推动国有资本从低效领域有序退出、向战略领域高效集中。
以分类破局，让零散的“富矿”串成一条“变现路”
资源资产盘活，重在分类部署、路径清晰。不同资产有不同的价值实现曲线，方法论可概括为“确权—确价—确路”：厘清产权归属，解决“是谁的”；建立评估体系，解决“值多少”；匹配实现路径，解决“怎么变现”。任一环节缺失，资产都会在账面上“看得见、摸不着”。
除路桥收费权这一最基础的资产底座，江苏交控正把碳资产、数据资产、管线资源、土地资产逐类纳入可计量、可运营、可变现的体系。云杉清能如东海上风电成为全国省属企业首个完成注册登记的海上风电CCER项目，首期签发减排量108万吨、核发绿证160万张，碳资产从环境权益走向常态化交易；数研院将苏北运河船闸公共数据合规开发为标准化产品，在省数据交易所挂牌；系统盘活闲置管线超8800公里，支撑国家智算集群间高速光互联网络建设，市场化营收突破1亿元，埋在地下的管线从“沉默成本”变为“现金流”。
资源没有废与不废，只有放对与放错；资产没有值与不值，只有发现与未发现。当风、光、路、地、数各得其所，江苏交控获得的，是一套持续发现价值、配置资本、兑现回报的系统能力。
以出清焕新，把沉重的“包袱”卸成一身“轻行装”
“两非”“两资”处置出清，是必须打赢的攻坚战。低效无效资产占用资金、土地、人力却难有匹配回报，是对主业的“抽血”；往往伴随权属纠纷、法律诉讼、安全环保隐患，是风险的“温床”。不卸旧包袱，新动能就上不去，以减法换加法，以时间换空间，是从“铺摊子”走向“上台阶”的必由之路。
国企改革三年行动期间，建立“两非”“两资”识别预警长效机制，制定分年度清理整合工作计划，持续推进精准压减，累计完成20户“四类企业”“三类参股投资”“小微企业”等低效无效投资清理，完成省国资委的企业清理整合目标任务；治理亏损企业7户，重组整合高速公路企业6户，压减管理人员35%，年均减少管理成本1.5亿元。在持续强能行动中，江苏交控明确三年处置出清要取得实质性成果，坚持“一企一策、一资一策”：能重组焕发活力的优先重组，能市场化处置的公开处置，确实无望的坚决退出，确保国有资产不流失。
一棵树要长高，必须剪掉枯枝；一个企业要做强，必须舍弃低效。出清不是“甩包袱”，而是国有资本战略性重组的先手棋，是为优质资本腾出空间、为新兴产业让出赛道的主动作为。建立常态化出清机制，就是在资本运营中引入“新陈代谢”功能，使资本能够根据战略需要和回报水平动态调整布局。
平台筑基解决“看得清”的问题，分类破局解决“转得动”的问题，出清焕新解决“腾得出”的问题。以认知起步，以方法推进，以战略收束，共同构成存量时代国有资本运营的闭环。
疏通资金血脉，让“金融活水”精准滴灌
融资不是简单的“借钱”，而是对企业信用、资产质量、治理水平、战略前景的综合定价。交通基础设施“重投入、长周期、慢回收”，资本金从何而来、债务期限如何匹配、利率波动怎样对冲，任一环节疏漏都可能在漫长周期中被放大。江苏交控向外捕捉政策与市场机遇，向内修炼统筹与配置内功，以政策性资金拓宽来源，以工具组合优化成本，以司库体系筑牢底线，推动资金保障从“被动响应”转向“主动储备”、融资方式从“单一债权”转向“多元协同”，资金管理从“分散运作”转向“集中调度”。
政策接引，让“阳光雨露”浇在根上
政策性资金是低成本、长期限资本金的重要来源，也是国家战略意图在微观层面的投射。超长期特别国债、新型政策性金融工具、政府专项债布局的背后，都拥有一套清晰的国家意图和产业导向。把国企战略融入国家战略，把项目布局嵌入政策布局，既是争取资金的根本逻辑，也是与国家战略的对标校准。
作为江苏省唯一的政府还贷高速公路事业性投资运营主体，高管中心用足车购税交通专项建设资金和收费公路政府专项债券，建设资金保障率始终保持100%，并主动承接社会效益突出、回报期较长的政府投资项目。镇扬交科的60米混合动力渡轮项目，契合交通运输部设备更新贷款贴息和江苏省“交运贷”贴息政策指向的“智能化、绿色化”方向，走出“政策匹配+贴息覆盖”的融资新路。2026年1-10月，全系统获批专项债、国债资金89.78亿元，真金白银的政策支持，正加快转化为项目建设的实物工作量。
政策是最大的确定性，对接是最实的生产力。国家“六张网”建设投资规模预计超7万亿元，江苏交控以“六网融合”提升项目功能价值，以“六大平台”提升资金承接能力，以“六产协同”拓宽政策适配边界，把“三个六”布局转化为政策争取的系统能力。
多元组合，让“融资利器”用在刃上
不同金融工具具有不同的久期、成本、流动性特征，科学组合可在满足资金需求的同时优化财务结构、降低综合成本。省级交投的传统融资长期被债务依赖、期限错配、资金分散三条绳索所缚，需要以敏锐的市场研判能力、精细的定价谈判能力、高效的执行落地能力，让融资结构从“能借到”升级为“借得巧”。
江苏交控的融资创新，核心在股权资本、债券发行、信贷资源、多元金融、内部协同“五类融资通道”的协同，以及外部与内部、直接与间接、权益与债务、境内与境外“四个平衡”的动态把控。2020年1月，公司成功发行绿色中期票据“20苏交通GN001”，募集资金投向江苏如东H5#海上风电场工程建设，以绿色金融助力清洁能源项目落地。2023年8月，公司与工商银行签订并购借款协议，为收购京沪公司股权提供资金支持，保障重点股权收购平稳推进。2025年2月，公司成功发行科创票据“25苏交通MTN001”，用于置换省战新母基金出资，以科创金融工具服务全省战略性新兴产业布局。
通道越多元，结构越有弹性，对成本的主动权就越大。当工具选择与项目现金流同频、结构调整与市场周期共振，融资便成为企业战略的有机延伸，金融活水主动“流”向价值高地。
司库护航，让“资金命脉”守在闸上
资金如水，静则滞、动则活、乱则溢。在传统资金管理中，信息滞后于决策，决策滞后于风险，司库体系把分散在各级单位的资金纳入统一视野，把滞后的报表数据变成实时预警，推动金融资源从“分散管理、被动反应”向“集中统筹、实时管控、价值创造”深度转型。
江苏交控自2024年起全面推进司库体系建设，打通13个核心系统数据壁垒，实现与20家外部银行、1251个账户银企直联，资金可视率及业务线上化率均达95%，贯通“11+4”关键业务场景。在此基础上定制开发资金拨付、统借统还、债券估值等模块，强化融资及债务风险自动拦截，项目成果荣获2026中国司库建设标杆企业大奖“司南奖”。
司库守闸，守的不是资金的静止，而是流动的秩序。一套成熟的司库体系，不生产利润，却让利润的创造有了稳定的预期；不直接经营业务，却让每一项业务都运行在可知可控的边界之内。江苏交控将积极探索人工智能等前沿技术在智能穿透、业财融合、决策支持等场景中的深度应用，在守牢风险底线中提升财资效能。
资金如水，水无常形，唯势是趋；所谓势，不过是战略视野在资本市场上的投影。
政策性资金打开战略对接的通道，多元化工具疏通资源配置的脉络，司库体系守护复杂环境中的秩序底线。当交通基础设施投资从增量扩张转向存量提质，国企的融资能力也必须从“项目驱动”升维为“战略驱动”。
点燃资本引擎，让“存量价值”流动生金
省属交投拥有大量优质资产，却长期缺乏有效的退出通道和循环机制。江苏交控把“深化资本运作，提升资本效能”作为关键路径，用好资本市场、推动资产证券化、设立产业基金，用存量资产的资本化打开增量投资的循环通道，为产业转型储备弹药。
实现从“融资窗口”到“价值龙头”的市值培优
国有企业上市，不仅获得直接融资渠道，更接受资本市场的监督与约束，倒逼治理规范、管理提升、战略透明。但估值从来不是敲钟敲出来的，而是靠战略清晰、业绩增长、治理规范、信披透明，让市场充分认识、合理定价企业价值。
上市公司是江苏交控资本运作的“旗舰”。宁沪公司、江苏金租、数智集团3家上市平台，分别对应全省重点交通基础设施投融资“主渠道”、高速路网运营管理“主平台”、培育交通新质生产力“主阵地”。宁沪公司立足存量路产稳定定价优势，在资本开支处于高位的背景下，实施首次中期分红，每股派发红利0.25元，充分印证核心路产具备持续、稳健的收益创造能力；江苏金租加快农牧、科技领域租赁投放，2026年上半年营业总收入同比增长16.91%，让“融资+融物”的差异化能力精准滴灌到实体产业；数智集团推进“云收费机器人”“EI路网智能体”等产品迭代，数智产品落地22个省市，取得专利软著近600项。江苏交控推动所属上市公司成为行业投资价值龙头，正是要在交通基础设施领域树立国有资本的市场标杆，以价值创造引领行业预期，以市场表现彰显国有经济竞争力。
市值培优，说到底是让资本市场的定价逻辑与企业内在价值同频共振。下一步将支持具备条件的子企业股权再融资、增资扩股、引入战略投资者，加强市值管理，让市场看得清资产、算得出回报、信得过战略。
实现从“单体资产”到“流动资本”的证券培新
交通基础设施现金流稳定、期限长、波动低，但长期受制于流动性缺失，只能沉淀在资产负债表上以“持有—收费—还贷”的线性方式缓慢回收。随着基础设施REITs发行范围拓展、收费公路项目列入行业范围清单，缺乏流动性的资产得以转化为可交易的证券，实现资金回笼、价值发现、风险分散。
江苏交控的探索，早已从纸面走向市场。2022年11月，江苏省首单高速公路公募REIT——华泰江苏交控REIT在上交所上市，以沪苏浙高速为底层资产，净募集资金21.77亿元，全部投入沪武高速太仓至常州段改扩建，为全省存量路产探明“资源资产化、资产证券化”的现实路径。2025年，交控保理获批20亿元资产证券化储架额度；次年1月，首单产品“国泰海通-苏交控保理第1期资产支持专项计划”落地，创全国商业保理行业发行同期限债券利率新低。一单REIT打通资本循环，一单ABS盘活链上债权，让高速公路资产具备“投得进、退得出、转得动”的流动性。未来，江苏交控还将深化各类资产证券化工具运用，积极探索拓宽权益融资渠道，前瞻性研究储备RWA等金融创新工具，构建多元化、可持续的资本补充机制。
从前，路是路的模样，价值被固化在钢筋水泥里；如今，路可以成为资本市场的标的，桥可以化作可交易的份额。从“守着家底”到“盘活流量”，国有资本运营逻辑的静水深流，打开了存量时代的发展之门。
实现从“耐心资本”到“产业森林”的生态培育
投一个项目，考验的是眼光；育一片森林，检验的是格局。耐心资本之所以“耐心”，在于以长周期定力陪伴产业成长，以组合式布局分散单点风险，以阶段性持有实现有序进退。
江苏交控选择的突破口，是建矩阵、通经络。围绕“3+3+X”现代化产业体系，以云杉资本为主抓手，“1+N+S”产业基金矩阵日渐清晰：“1”是主动管理的战新基金，与苏州元禾控股共建专业化管理团队，管理总规模60亿元的江苏智慧交通产业基金，聚焦智慧物流、低空经济、交通数字等领域；“N”是专项子基金，坚持“投早投小”与“产业整合”双轮驱动；“S”是存量盘活的二手份额基金，深化与省科创接力基金合作。截至2026年7月，云杉资本累计投资25支私募股权基金，覆盖项目超1000个，其中70家企业成功登陆资本市场，涌现寒武纪、理想汽车、京东物流等明星项目，整体增值率超70%，撬动了更多社会资本投向战略性新兴产业，形成“国有资本引领、社会资本跟进、产业生态繁荣”的良性格局。
市值培优架起“价值之桥”，让企业被资本市场重新认识；证券培新架起“流动之桥”，让沉睡的资产从账本走向市场；生态培育架起“生长之桥”，让资本沿着产业链扎下根来。桥通则路畅，资本引擎便在流动中点燃。
从“保障项目资金需求”向“服务公司整体战略”转变，从“以债权融资为主”向“多种金融工具协同运用”转变，从“对资产的运营管理”向“对资本的高效运作”转变，“三个转变”构成了江苏交控投融资改革的逻辑主线。一场持续强能，强在投资决策的科学性、资金保障的确定性、融资结构的适配性、资本运作的灵活性：以战略投向锚定方向，让投资精准化；以确权定价唤醒家底，让资源资产化；以运营运作释放价值，让资产资本化；以市场交易发现价格，让资本证券化；以国有资本撬动社会资本，让资金杠杆化。
大道至简，实干为要。江苏交控将始终保持“规模与效益并重、风险与机遇并存”的战略清醒，以更充沛的金融活水润泽万里苏途，以更强劲的资本动能托举交通强省，为省级交投投融资改革探索可借鉴、可推广的“江苏路径”，为产业金融发展的大文章落下浓墨重彩的一笔。
